2024/09/08 13:28

英伟达市值一周蒸发4060亿美元，AI时代「卖铲人」怎么就不香了？

「卖铲人」英伟达股价又又又跌了。

江湖上流传着一张梗图，说美国经济有两大支柱：

一个是创下巡演纪录的泰勒・斯威夫特，一个是人工智能时代的「卖铲人」英伟达。

英伟达也确实不负众望，8 月底出炉的 2024 年第二季度财报，成绩相当亮眼。

财报显示，英伟达在该季度收入 300.4 亿美元，高于去年同期的 135.1 亿美元，超出了普遍预期的 207.5 亿美元。净利润达到了 166 亿美元，比去年同期增长了 152%。

然而，逆天的业绩并未带来股价的狂飙，而是再三暴跌。

英伟达股价跌跌跌

8 月 29 日，英伟达交出「炸裂」财报后，盘后交易下跌 8%，市值一夜之间蒸发 1476 亿美元。

9 月 3 日，英伟达股价再次暴跌 9.53%，蒸发了 2790 亿美元，相当于近 3 个 OpenAI 的估值。

本周，英伟达公司市值蒸发了约 4060 亿美元，让关键股指承压，同时也让人工智能「泡沫」的论调再一次甚嚣尘上。

作为全球最大的人工智能芯片制造商，英伟达在过去两周内市值缩水了五分之一。

对于这家价值 2.5 万亿美元的巨头来说，这些跌幅也向投资者展示了一个更为紧迫的问题：它的波动性现在远远超过了谷歌、苹果、微软、Meta 等美股六巨头，甚至让上蹿下跳的比特币，都显得平静了许多。

过去 30 个交易日，英伟达的股价在 90.69 美元和 131.26 美元之间波动，周二更是创下了市值蒸发的纪录。

这种剧烈波动使其 30 天实际波动率上升到了大约 80。

这是什么概念？

大约是微软公司的四倍，是比特币的两倍，甚至高于像唐纳德・特朗普的媒体公司和埃隆・马斯克的特斯拉公司这样的热门股票。

股价下跌为哪般？

据彭博社数据显示，这次下跌使得英伟达经历了两年来最糟糕的两周。

第三季度业绩预测令人不满

英伟达发布了对第三季度的业绩预测，营收约为 325 亿美元，同比增长仅有 79%。这虽然高于分析师平均预计的 317 亿美元，但远低于市场对英伟达三季度营收的最高预期达到了 379 亿美元。

这样疲软的业绩预测无疑打击了投资者的热情。投资者们也不禁怀疑，AI 的爆炸式增长是否正在削弱，芯片需求是否难以维持在一稳定值。

博通公司还发布了令人失望的销售预测，这更增加了悲观情绪。

「你现在正处于一个极其复杂的市场环境中，」Wayve Capital Management LLC 的首席策略师 Rhys Williams 表示。他进一步指出，尽管人工智能领域的交易尚处于初期阶段，但「市场的底儿在哪里，真没人能说得准。」

Blackwell 芯片量产难

Blackwell 芯片的产量一时跟不上需求，延迟的消息也让投资者们更加担心。

黄仁勋在财报发布后的访谈中说到预计第四季度开始发货，也会大幅提升产量，预计 Blackwell 在第四季度将创收数十亿美元。但如此乐观的说辞，投资者们似乎并不买账。

^{视频链接：https://www.youtube.com/watch?v=pcuwZ8zk2ng}

反垄断调查

英伟达在人工智能芯片市场中稳居王座 —— 数据显示，它在 AI 训练芯片市场的份额高达 70% 到 95%，这足以证明其产品在这个飞速发展的领域中的不可替代性。

多年来，英伟达在 GPU 和 CUDA 上的投入让它构建了一个难以撼动的生态系统，宛如一道深不可测的护城河，竞争对手想追赶几乎是不可能的事。

英伟达不仅仅是销售硬件，还通过提供定制的软件生态系统，确保客户在使用其硬件时获得最大化的性能和功能。

然而，正是这种「软硬一体」的销售策略，让英伟达引来了反垄断调查的关注。

^{原文地址：}

^{https://www.businessinsider.com/elizabeth-warren-backs-justice-department-nvidia-antitrust-investigation-2024-9}

与此同时，英伟达的股价也因此遭受了重创。

投资者们喜忧参半

尽管近期股价下跌，但英伟达今年依然给投资者带来了丰厚的回报。

今年英伟达股价仍然上涨超过 100%，市值增加了 1.3 万亿美元。

华尔街普遍认为，随着公司加快构建与人工智能相关的基础设施，英伟达仍然处于有利位置，这一过程预计将至少持续几个季度。微软、Meta、Alphabet 和亚马逊这些大客户，占了英伟达四成以上的营收。

英伟达上周的「成绩单」，证实了市场的乐观预期。收入翻了一番多，超出了预期，调整后的收益也是如此。该公司还给出了超出分析师共识的收入预测，尽管它没达到最高预期。

这份成绩单，让习惯了惊喜的市场参与者感到失望。同时，这也加深了对人工智能长期投资前景的疑虑。

这些情况表明，随着投资者逐渐理解人工智能的发展，英伟达和其他芯片制造商的股价波动可能会持续。对于想要长期投资的基金经理来说，这可能是个不错的买入机会。

「对长期投资者来说，现在是逐步建仓的好时机，」Wayve Capital 的 Williams 说，「如果今天有人给我新资金，我会毫不犹豫地买进一些人工智能相关股票。」

^{参考链接：}

^{https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-06/nvidia-s-400-billion-tumble-this-week-makes-bitcoin-look-calm?srnd=phx-technology}

产业英伟达